Renta 4: "Europa cotiza con un descuento del 12% y el Ibex 35 ofrece potencial hasta los 11.050 puntos"

Desde la firma de inversión Renta 4 han anunciado su perspectiva y estrategias de cara al próximo año, en el que siguen esperando un buen año para la renta variable y no descartan alcanzar el doble dígito de rentabilidad en la bolsa española.

"Aunque hay muchos condicionantes para la economía mundial, creemos que 2018 será un año de crecimiento a nivel mundial". Para los analistas de la firma, todo estará condicionado por el proceso de normalización de los tipos de interés tanto en Estados Unidos como en Europa. "Los mercados son especialmente sensibles a esto, dada la enorme cantidad de deuda que hay emitida a tipos bajos o, incluso, negativos", señala Juan Carlos Ureta, presidente de la entidad.

Más allá de los acontecimientos políticos y geopolíticos, en los que poco se puede mediar, "hay que ligar la inversión a la economía real y no sólo aplicar criterios financieros para elegir una u otra estrategia. Por eso, utilizamos los fundamentales para buscar activos valiosos. Esto va más allá del concepto value, muy devaluado últimamente", expone Ureta.

Para el experto, los precios que se están pagando por la renta fija no compensan el riesgo que conlleva, por lo que prefieren mirar hacia la renta variable en busca de valoraciones más atractivas. Son tres las premisas en las que basan su estrategia de cara al próximo ejercicio: "el crecimiento de las clases medias emergentes, la tendencia hacia la sociedad digital y la mayor longevidad de las personas", señala.

"Europa cotiza a niveles atractivos"

Para Natalia Aguirre, directora del departamento de estrategia, "todo va a girar sobre normalización de la política monetaria" y, en este sentido, espera entre dos y tres alzas de tipos en Estados Unidos mientras que en la eurozona hasta marzo de 2019 no prevé un incremento del tipo de depósito.

Ya en renta variable, cree que Europa se muestra mucho más atractiva que Estados Unidos. "Las compañías europeas todavía se encuentran un 33% por debajo del pico de beneficios logrado en 2007, mientras que las compañías del mercado norteamericano ya se encuentran en máximos, al igual que sucede con los márgenes", explica.

Además, cree que las bolsas de la eurozona "no están caras y cotizan con descuento frente a su mediana de los últimos 30 años". Recomiendan sobreponderar Europa y España y mantener posiciones en Estados Unidos. Además, esperan un rebote del dólar provocado por la reforma fiscal de Trump, algo que también jugaría en contra de las compañías estadounidenses.

El Ibex 35 tiene un potencial del 8%

Para la experta, el Ibex ofrece un potencial al alza de casi un 8% hasta los 11.050 puntos en los que calculan que puede cerrar el año próximo si se cumple su escenario neutro en cuanto al crecimiento de beneficios (un 9% más respecto a este año). 

Dentro del selectivo, y siguiendo el mismo sistema de valoración, las tres firmas que cuentan con un mayor recorrido para Renta 4 son Acciona (un 50%), Telefónica (un 38%) y Dia (un 27%). Esta última ha sido "excesivamente castigada por el mercado y creemos que sus fundamentales siguen siendo sólidos", concluye Aguirre.